En la cinta de drama y misterio Nightmare Alley, dirigida por Edmund Goulding (Grand Hotel), un ambicioso estafador, Stanton “Stan” Carlisle, ha llegado al oscuro y encantador mundo del espectáculo circense y el carnaval. Fascinado, particularmente, por la habilidad de la supuesta mentalista, Zeena Krumbein, de quien aprende que, con la ayuda de su alcohólico esposo, Pete, han desarrollado una serie de técnicas y códigos para sorprender con cada presentación que tienen, engañando a la incauta audiencia que termina convencida de sus poderes. Egoísta por naturaleza, Stan decide utilizar el aprendizaje recibido y dejar la vida del circo, acompañado de su amada Molly, para emprender una carrera como vidente y psíquico, empleando el código a la perfección, engañando a la clase alta. Pero cuando se relaciona con Lilith Ritter, una habilidosa psicóloga, sus planes parecen dirigirse a un desenlace trágico.
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